Mua CMT - Chứng Minh Thư cho lợi nhuận vững bền

Xin chào cả nhà,
Huyền thoại đầu tư Warren Buffett thường nói đầu tư là một công việc nhàm chán vì sau khi nhìn ra cổ phiếu tốt thì chỉ cần mua và chờ đợi, ngoài ra không cần làm gì khác nữa. Nhưng quan trọng là phải tìm được doanh nghiệp tốt để mua. Hôm nay Nam sẽ giới thiệu đến các anh chị doanh nghiệp rất tốt. Đó chính là CTCP Công nghệ Mạng và Truyền thông (CMT). Đây là một doanh nghiệp công nghệ thông tin, chia cổ tức tiền mặt hằng năm cao, lợi nhuận tăng trưởng bền vững và đặc biệt là đang bị định giá thấp. Nếu ai chưa biết Nam thì hãy tham khảo các cổ phiếu mà Nam đã từng khuyến nghị nhé:
SAV (tăng từ 7.5 lên 37): http://f319.com/threads/sav-2019-15.1277953/
BCE (tăng từ 5.5 lên 14): http://f319.com/threads/bce-2019-10.1321873/

Cổ phiếu mà Nam khuyến nghị thường sẽ tăng tốt trong dài hạn, nhưng bên cạnh đó, trong tất cả các năm mà Nam nắm giữ cổ phiếu thì đều được hưởng cổ tức tiền mặt cao hơn lãi suất ngân hàng. Và tiếp tục hãy để Nam thống kê lại các yếu tố cho các anh chị để lựa chọn cổ phiếu chắc chắn lời nhé:

1. Sản phẩm dịch vụ thiết yếu và hiện đại, ngành có tốc độ tăng trưởng cao.
2. Rào cản gia nhập ngành lớn (gia tăng ưu thế cạnh tranh)
3. Làm ăn có lợi nhuận bền vững (tăng trưởng thì rất tốt)
4. Chia cổ tức tiền mặt hằng năm (lời trên lãi suất gửi tiết kiệm càng nhiều càng tốt)
5. Dưới giá trị sổ sách (tức là chúng ta đang mua tài sản giá rẻ hơn người ta góp vốn ban đầu)
​

Giai đoạn vừa rồi, thị trường đã chứng kiến nhiều cổ phiếu trong ngành công nghệ như FPT, FOX, ITD, CMG, ICT, MFS, …. tăng trưởng một cách ngoạn mục. Ngành công nghệ thông tin ở thế giới nói chung (Amazon, Apple, Tesla, Google, Microsoft, ….) và Việt Nam nói riêng hiện tại đang tăng trưởng một cách thần kỳ. Hòa vào nhịp thuận lợi chung của ngành công nghệ thông tin, cổ phiếu CMT cũng đã có kết quả kinh doanh năm 2020 ấn tượng. Doanh thu, lợi nhuận đã tăng và sẽ kéo giá tăng mạnh trong thời gian sắp tới. Đóng cửa ngày 30/03/2021, CMT đang ở mức giá 11,900 đồng. Nam định giá cổ phiếu CMT ở mức giá 30,000 đồng/ cổ phiếu (+152%) với những luận điểm sau đây:

1. Sản phẩm dịch vụ thiết yếu và hiện đại, ngành có tốc độ tăng trưởng hằng năm 2 chữ số
Theo báo cáo của Gartner, đến năm 2021, khi các biện pháp phong tỏa được nới lỏng, doanh thu và LN của các DN được cải thiện với dòng tiền dồi dào hơn so với khi xảy ra đại dịch, chi tiêu cho CNTT sẽ tiếp tục tăng, đặc biệt là các dịch vụ lưu trữ đám mây “cloud services” nhằm giảm bớt chi phí trả trước. Mức chi tiêu toàn cầu ước tính tăng 4,3% trong năm 2021 lên khoảng 3.684 tỷ USD. Chi tiêu cho phần mềm được dự báo tăng mạnh nhất với 7,4% lên ~483 tỷ USD, trong đó riêng cho IaaS (cơ sở hạ tầng như là một dịch vụ - 1 loại hình điện toán đám mây cung cấp không gian ảo với khả năng mở rộng vô hạn) tăng 27,6% lên 64,3 tỷ USD, cao hơn mức dự báo 50,4 tỷ USD trong năm 2020 (+13,4% so với năm 2019).

​

Cùng với đó, chuyển đổi số là xu hướng tất yếu do đem lại rất nhiều lợi ích như tăng cường chất lượng dịch vụ, tiết kiệm chi phí cho doanh nghiệp. Theo thống kê của IDC, 90% các tổ chức doanh nghiệp có kế hoạch triển khai chuyển đổi số. Bên cạnh đó, theo dự báo của IDC (International Data corporation), thị trường chuyển đổi số sẽ có mức tăng trưởng cao gấp 4 lần so với tốc độ tăng trưởng trung bình của ngành công nghệ thông tin. Với các thế mạnh về bề dày kinh nghiệm, hệ thống quy trình đã được hoàn thiện qua thời gian dài hoạt động cùng đội ngũ nhân sự lâu năm, CMT được kì vọng sẽ tạo ra bước đột phá ở mảng chuyển đổi số cũng như đang cung cấp các dịch vụ thiết yếu cho đối tác lớn như:
Trung tâm dữ liệu (Data Center), Hệ thống máy chủ, Hệ thống lưu trữ, Hệ thống mạng, Hệ thống bảo mật, Ảo hóa và điện toán đám mây, Dịch vụ hệ thống, Phần mềm ứng dụng.

2. Rào cản gia nhập ngành lớn với ưu thế riêng tại thị trường Việt Nam cùng tệp khách hàng lớn
Với riêng mảng công nghệ thông tin, chuyển đổi số cũng như bảo mật, đặc biệt là với các khách hàng lớn và liên quan đến yếu tố nhà nước. Để tránh lộ thông tin cũng như các bí mật kinh doanh, các tổ chức có yếu tố nhà nước sẽ hạn chế hợp tác với nhiều doanh nghiệp CNTT hoặc thay thế doanh nghiệp đang hỗ trợ nếu như doanh nghiệp đó vẫn đang làm tốt và không có vấn đề gì trong việc bảo mật thông tin. Infonet - CMT hiện tại đang tập trung vào lượng khách hàng doanh nghiệp này. Đây đều là các tập đoàn của nhà nước và các ngân hàng quốc doanh lớn, ngân hàng tư nhân:

​

3. Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào tốc độ chuyển đổi số của các doanh nghiệp ở Việt Nam tăng mạnh trong các năm qua

​

Biểu đồ trên cho chúng ta thấy được doanh thu của Infonet liên tục tăng trưởng, điều nay tới từ các khách hàng lớn liên tục được bồi đắp qua từng năm. Cùng với nhu cầu chuyển đổi số cũng như thay thế hạ tầng mạng để kịp với xu hướng phát triển kinh tế của Việt Nam các năm qua, CMT ngày càng đáp ứng được các như cầu của đối tác lớn và trở thành đối tác đáng tin cậy hàng đầu. Lợi nhuận của doanh nghiệp tới hoàn toàn từ lĩnh vực cốt lõi công nghệ thông tin, với quan điểm thận trọng, Nam cho rằng doanh nghiệp sẽ tiếp tục phát triển qua các năm sau với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trung bình là 20%/năm.

4. Lợi suất cổ tức hấp dẫn
Với thị giá 11,900 đồng, khoảng 3 tháng nữa, CMT sẽ chia 1,500 đồng tiền cổ tức hoặc sẽ chia nhiều hơn do năm nay công ty vượt kế hoạch lợi nhuận 57%, đạt 27.6 tỷ đồng trong khi kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2020 chỉ là 17.5 tỷ đồng.
Nếu giả sử doanh nghiệp chia 1,500 đồng/cổ phiếu thì với thị giá đóng cửa ngày 30/03/2021, CMT sẽ có mức lợi suất cổ tức lên đến 12.6%. Đây là 1 mức cổ tức hiếm có trên thị trường ở thời điểm hiện tại. Và chắc chắn CMT sẽ là công ty được săn lùng nhất trên thị trường.

5. Đang bị định giá rất thấp so với thị trường
Trong khi các doanh nghiệp cùng ngành như FPT, FOX, MFS, ICT, ITD, CMG …. đều đang được định giá PE ở ngưỡng 8 – 17 lần thì CMT lại đang bị định giá với chỉ 3.5 lần. Với một doanh nghiệp làm ăn tốt, sản phẩm tốt, cổ tức đều đặn thì Nam tin rằng, mức định giá ở 9 lần như Nam giả định vẫn còn khá thận trọng (PE 9, tương ứng giá khoảng 31,000 đồng/ cổ phiếu)

​

Kết luận: Với những luận điểm trên, Nam kỳ vọng lợi nhuận năm 2021 của CMT sẽ tăng trưởng tích cực. Cụ thể, Nam cho rằng lợi nhuận sau thuế tương ứng sẽ đạt khoảng 33.2 tỷ đồng. EPS năm 2021 tương ứng là 4,150 đồng/ cổ phiếu. Với PE tương ứng ở vùng 9 lần cho một doanh nghiệp tăng trưởng tuyệt vời. Nam khẳng định lại một lần nữa là định giá 30,000 đồng/CP là hoàn toàn hợp lý.
Phần trình bày của Nam về CMT cũng đã khá đầy đủ. Các anh chị hãy cùng Nam mổ xẻ thêm về doanh nghiệp này để chúng ta có cái nhìn tốt hơn về CMT. Các anh chị cứ góp ý hay tranh luận cứ comment bên dưới ạ, anh chị em nào đi ngang qua thì chấm (.) một cái cho Nam có động lực chia sẻ tiếp các cổ phiếu khác hay ho hơn.
Welcome cổ đông của Infonet CMT,
Cheers