Định giá Cổ Phiếu!

Còn nhiều thứ phải quan tâm lắm :
1. Lợi nhuận đó là đều đặn, bền vững hay chỉ là đột biến nhất thời do bán tài sản, đất đai, dự án, ... ?
2. Lợi nhuận đó là thực chất, minh bạch hay do xào nấu báo cáo ?
3. Quy mô doanh nghiệp, quy mô doanh thu, vị thế, thị phần, thương hiệu, ngành nghề, tiềm năng, triển vọng, ...
4. Cái tâm, cái tầm của BLĐ doanh nghiệp.
5. ....

VSC BMP LAS DHG GIL...đúng ý bác

Mwg dù là doanh nghiệp mạnh hơn so với các nhà phân phối khác nhưng cơ bản không có gì đặc biệt, chỉ bán hàng thôi. So với fpt vẫn còn thua vì fpt có sản phẩm đt fpt, có máy laptop thuong hiệu fpt. Doanh thu mwg 21k trong khi fpt 35k. Xét về khả năng phân phối thế là kém, số lượng cửa hàng trên doanh thu. Eps mwg fpt, có thể so sanh giá. Chiến lược phát triên dài hạn của mwg là gì? Tiêu diệt các nhà phân phối khác chấm hết. Hay quay sang bán bàn ghế giường tủ cho Hòa phát? Tương lai của mwg là ko khả quan. Nhu cầu 3 năm thay máy di động của dân nghèo công với cạnh tranh từ Nguyễn kim, fpt, vien thong a v.v.. trong khi fpt có cả 1 trường đại học cung cấp nhân sự cho họ. Đội ngũ lãnh đạo dù có thể thiếu sức trẻ nhưng là các doanh nhân đã toàn cầu hóa.

--- Gộp bài viết, 15/02/2015, Bài cũ: 15/02/2015 ---

Mwg cũng có thể xem xét phân phối thịt bò cho anh Đức hag

Tớ thấy SHI có nhiều cái rất hay.

Đúng rồi bác oldinvestor, em sai do chưa tìm hiểu kỹ nên phán bừa , khoản doanh thu chưa thực hiên cuối quý IV là 267 tỷ trong khi giá thị trường IDV là 300 tỷ. Thì quá là thơm..............xúc cật lực

Bác thật là hài hước

Ý tưởng mua nồi áp suất tặng một ký thịt bò úc. Hay mua thịt bò trúng iphone là ý tưởng không tệ. Vì có đt để gọi thịt bò về nhà

Thông thường mọi người thường phạm sai lầm là xem thực tế để đoán tương lai.
Nếu các bác cách đây 1 đến 2 năm về trước ai cũng nói xi măng và thép xây dựng sẽ chết theo bất động sản, vậy mà bây giờ các bác xem lại giá cp của xi măng Hà tiên và thép Hoà phát đi.
Chúng ta cần có cái nhìn của riêng mình, bằng sự phân tích chuẩn. Điều này phụ thục vào khả năng của từng người.

tôi cũng thuộc trường phái đầu tư giá trị đây. Nhưng tôi không tin dựa vào số liệu quá khứ để dự đoán tương lai. bác phải đoán dòng tiền tăng lên từ hoạt động kinh doanh của công ty trong tương lai rồi chiết khấu nó về hiện tại. lúc đó mới biết nó thấp hay cao hơn giá trị thực.
việc phán đoán dòng tiền trong tương lai là một nghệ thuật. ko có một công thức cụ thể nào cả.

Qua bài này có thể nhận thấy bác chưa nắm được chính xác thông tin về FPT nên khi so sánh với MWG thì hơi bị lệch. Nếu muốn so sánh giữa FPT và MWG thì cần tập trung vào mảng bán lẻ của FPT là FPT Shop vì FPT là đơn vị kinh doanh nhiều mảng trong ICT (phân phối điện thoại, thiết bị CNTT; tích hợp hệ thống; phần mềm; dịch vụ; bán lẻ; viễn thông; tài chính...).

Ngoài ra có thể nói là các sản phẩm của FPT mà bác nói đến như điện thoại hay máy tính (máy PC ELEAD, không phải laptop) đều không phải là sản phẩm mang lại doanh thu lớn cho họ. Mảng điện thoại khó cạnh tranh với hàng TQ và hàng thương hiệu Việt khác còn ELEAD thì chỉ đưa được vào các dự án giáo dục (cạnh tranh với CMS) và một số dự án của các cơ quan ở địa phương. Tuy nhiên doanh số và lợi nhuận mang lại của mảng lắp ráp PC này nhỏ trong tổng doanh thu và tỷ trọng của công ty.

Nếu nói về TGDD, mảng kinh doanh cực kỳ lãi của họ là phần phụ kiện. Cũng đi đặt đồ ở TQ về nhưng do mua tận gốc bán tận ngọn nên lợi nhuận gộp của chúng cực kỳ cao, đóng góp không nhỏ trong tổng lợi nhuận của MWG.

Trước đây tôi có một bài viết ngắn về MWG, copy lại để các bác tham khảo thêm và cùng làm rõ.

Về kinh doanh và làm thương hiệu:

TGDD quan tâm tới làm thương hiệu từ khá sớm với các hoạt động ATL và BTL.

Hệ thống bán hàng của TGDD được CNTT hóa từ rất sớm nên hệ thống quản lý hàng tồn kho, hệ thống báo cáo quản trị tốt. Ngay từ năm 2009 khi nói chuyện với người của TGDD tôi được biết từ trung tâm có thể nắm bắt được hàng tồn của từng cửa hàng, biết được sell-out và có thể làm lệnh điều chuyển hàng từ các cửa hàng tồn kho cao sang các cửa hàng tồn kho thấp. Đây là nội dung không dễ với các đơn vị có nhiều điểm bán hàng ở nhiều địa phương khác nhau.

Tính minh bạch của TGDD là một điều đáng quan tâm. Đội nhập hàng của TGDD không làm giá với các nhà cung cấp để mong tư lợi cho mình. Trong nội bộ công ty cũng khá rõ ràng trong chuyện thưởng dựa trên doanh số. Khi đội PM lập chính sách bán hàng, trong đó có công thức tính tự động các khoản thưởng cho mọi khâu liên quan tới quá trình cung ứng hàng hóa, từ các bộ phận back-office như tài chính, kho vận, cho tới các bộ phận kinh doanh như mua hàng, bán hàng đều có thể biết được mình sẽ nhận được bao nhiêu thưởng khi bán một sản phẩm cụ thể nào đó.

Quy trình tuyển dụng và đào tạo của TGDD rất tốt nên mặc dù mở các cửa hàng rất nhanh và nhiều (trong năm 2014 tăng 1000 nhân viên) nhưng chất lượng nhân sự tốt. Đây là điều rất khó với các đơn vị kinh doanh theo chuỗi hoặc các siêu thị điện máy liên tục mở các điểm bán mới.

Dịch vụ chăm sóc khách hàng tốt, được quan tâm và có quy trình bài bản. Với số lượng điểm bán hàng nhiều nhất bây giờ, nhưng gần như ít có phản ánh về chất lượng chăm sốc khách hàng của TGDD.

Quan tâm tới nhân sự phù hợp với kinh doanh. Khi mở thêm dienmay.com, lãnh đạo của TGDD đã tìm nhân sự phù hợp với mô hình kinh doanh siêu thị điện máy chứ không dùng người của TGDD vì biết rằng mô hình khác nhau cần nhân sự khác nhau.

Vốn là điểm cực kỳ quan trọng với các đơn vị kinh doanh bán lẻ. Chính vì vậy từ rất sớm TGDD đã mời các đối tác nước ngoài tham gia góp vốn. Theo lời của một lãnh đạo doanh nghiệp bán lẻ trong ngành điện máy thì chỉ có 2 đơn vị huy động được hiệu quả vốn nước ngoài, thứ nhất là TGDD vì quy mô mỗi điểm bán hàng nhỏ nên không bị hạn chế việc đối tác tham gia góp vốn, thứ hai là Trần Anh vì đã lên sàn nên được quyền bán cổ phiếu cho đối tác nước ngoài. Cả TGDD và Trần Anh đều mời các đối tác có kinh nghiệm trong lĩnh vực bán lẻ để giúp mình vừa về vốn vừa về kinh nghiệm và mối quan hệ. Trong HĐQT của TGDD của cựu TGĐ của Bestbuy Intl.

Cách thức nhập hàng của TGDD cũng có những điểm tương đối đặc biệt. Ví dụ họ nhập hàng và bán hàng theo các mức giá. Với cùng mức giá thì chỉ có một model hoặc một SKU duy nhất để tránh cạnh tranh nội bộ. Chính vì vậy số lượng các mã hàng của TGDD không nhiều và thường phân theo phân khúc giá.

TGDD nhập hàng theo số lượng lớn nên thường làm việc trực tiếp với lãnh đạo của các hãng cung cấp để có mức giá tốt nhất. Sau đó họ sẽ tự chủ động chạy các chương trình marketing để ra hàng.

Quản lý tồn kho tốt nên ít khi TGDD có các model cũ tồn và cũng không có trường hợp "quên" không cập nhật tồn kho hoặc "quên" cập nhật giá.

TGDD quan tâm tới việc bán online nên website của TGDD rất được chăm chút, đứng #1 về ranking trong các đơn vị bán hàng điện tử và di động, có thông tin chi tiết của rất nhiều loại sản phẩm, kể cả loại họ không kinh doanh. Lượng truy cập của website lớn, có phần phản hồi thông tin từ khách hàng rất tốt.

Trước khi nhập và bán một mặt hàng nào đó, TGDD cho quân test rất kỹ sản phẩm, có so sánh và phân tích kỹ lưỡng nên ít khi dính phải hàng kém chất lượng.

Lợi nhuận từ máy tính và di động cao hơn so với mặt bằng chung của thị trường vì khả năng đàm phán và do quy mô / thị phần chi phối của họ. Tuy nhiên lợi nhuận từ phụ kiện mới là điều đáng nói vì phụ kiện có tỷ lệ lợi nhuận gộp cực kỳ cao, nhất là các loại phụ kiện nhập từ TQ. TGDD có bộ phận nhập hàng trực tiếp để kinh doanh một số mặt hàng nhập trực tiếp từ hãng hoặc là các mặt hàng họ tự đặt hàng (mua tận gốc, bán tận ngọn).

Việc tìm địa điểm, thuê địa điểm và triển khai địa điểm mới bây giờ họ đã làm cực kỳ bài bản nên không có nhiều trường hợp phải đóng các store hoạt động kém hiệu quả do địa điểm không đắc địa.

Việc TGDD phát hành cổ phiếu thưởng cho lớp cán bộ lãnh đạo và quản lý để họ trở thành người giàu có và gắn kết với công ty là việc đáng biểu dương.

Về cổ phiếu:

Cổ phiếu của TGDD theo quan điểm cá nhân của tôi là đắt, nên mặc dù đây là cổ phiếu tốt của một doanh nghiệp xét theo diện "tăng trưởng", tuy nhiên ở vai trò một nhà đầu tư tôi không xếp nó ở mục ưu tiên hoặc quan tâm.