Định giá Cổ Phiếu!

magyar · 16/02/2015, 06:28

RULE1 đã viết: ↑

Tiếp theo phần 1.

http://f319.com/threads/khong-nen-tin-vao-dau-tu-gia-tri.576305/

Phần 2 e xin chia sẻ cách tính toán giá trị Doanh nghiệp 1 cách đơn giản mà các bác có thể dễ dàng áp dụng, không có chuyên môn cũng có thể tính toán nhanh ( tất nhiên nó phải thỏa mãn 5 tiêu chí trên- mà quan trọng nhất chính là lợi thế cạnh tranh)

Ví dụ: VNM rõ rằng thỏa mãn 5 tiêu chí trên, năm 2014 có lợi nhuận 6.000 tỷ. Vậy giá trị thực của VNM là 6.000 tỷ : 10%= 60.000 tỷ, hãy xem giá trị thị trường hiện tại của VNM là bao nhiêu? 100.000 tỷ cao hơn giá trị thực nên không có biên độ an toàn( MOS) nên em sẽ bỏ qua. Tất nhiên các phép tính toán này đều bỏ qua giá trị vô hình ( thương hiệu), nhưng để an toàn ta loại nó ra khỏi phép tính.
10%: chính là lãi suất phi rủi ro( ngân hàng 7%), để an toàn ta cộng thêm 3% vào.

VSC năm 2014 có lợi nhuận là 250 tỷ. Vậy giá trị thực là 250:0.1=2.500 tỷ, giá trị thị trường là 1.800 tỷ. MOS=(2.500-1.800)/1.800=40%. Xúc

BMP năm 2014 có lợi nhuận 370 tỷ. Giá trị thực 370: 0.1=3.700 tỷ, gần bằng giá trị thị trường nên không có MOS.

PVD năm 2014 có lợi nhuận 2.400 tỷ .Giá trị thực 2.400 tỷ. MOS=30%, Xúc.

GAS năm 2014 LN 12.000 tỷ. Giá trị thực 120.000 tỷ, không có MOS.

Nói thêm 1 chút về MOS

Như bao nhà "Đầu tư giá trị khác". Tôi có 2 qui tắc

Qui tắc số 1: Không để mất tiền
Qui tắc sô 2: Không bao giờ quên qui tắc thứ nhất.

WBuffett nói. Nội dung chính của 2 câu trên chính là '' Biên độ an toàn- MOS''. Vậy MOS là gì?

Tất cả nhà đầu tư có kinh nhiệm đều thừa nhận rằng khái niệm số dư an toàn thực chất là nói về sự lựa chọn các trái phiếu chắc chắn và cổ phiếu ưu đãi. Chẳng hạn 1 công ty đường sắt phải đạt được lơi tức gấp hơn 5 lần tổng chi phí cố định. Năng lực đạt được 1 cách dư dả các yêu cầu về lời lãi trong quá khứ này tạo ra 1 số dư an toàn, cái sẽ được trông vào để bảo vệ nhà đầu tư chống lại thua lỗ hoặc thất bại trong trường hợp thu nhập ròng chịu một sự sụt giảm nào đó trong tương lai.

Ví dụ số dư an toàn với trái phiếu được tính toán theo cách so sánh tổng giá trị của doanh nghiệp với số nợ của nó. Nếu 1 doanh nghiệp nợ 10 triệu USD và đáng giá khoảng 30 triệu USD, thì vẫn còn chỗ cho sự co lại hai phần ba giá trị- ít nhất là về lý thuyết- trước khi những người cầm giữ trái phiếu bắt đầu chịu lỗ. Liệu khái niệm này có được đưa sang lĩnh vực cổ phiếu thường không? Có, song cần thêm 1 vài hiệu chỉnh.

Số dư an toàn nằm trong sức kiếm lời được kỳ vọng là cao hơn đáng kể so với lãi suất hiện tại của các trái phiếu. Sức kiếm lời là thuật ngữ Graham để chỉ lợi nhuận tiềm năng của 1 cty hay như ông đã viết, là số tiền mà công ty " có thể kỳ vọng kiếm từ năm này qua năm khác" nếu như các điều kiện kinh doanh đang thịnh hành lúc đó vẫn không thay đổi. Thời gian áp dụng cho thuật ngữ này là 5 năm, hoặc dài hơn. Bạn có thể ước tính 1 cách khá thô rằng nghịch đảo của tỷ lệ giá / lợi tức của 1 công ty là PE=11 thì xem là có sức kiếm lời 9%( 1:11). Giả sử 1 cổ phiếu có sức kiếm lời là 9% lãi suất trái phiếu là 4% thì có MOS là trên 100%.

Graham đã tóm tắt 1 cách tao nhã bài giảng của mình :'' Số dư an toàn là sự chênh lệch giữa tỉ lệ phần trăm lợi tức của cổ phiếu ở mức giá mà bạn trả cho nó và lãi suất của trái phiếu và số dư an toàn đó có thể hấp thụ được những bất lợi.

Đó là lý do vì sao khi gặp 1 yếu tố bất lợi giá của GAS, PVD giảm mạnh như vậy vì chúng bị định giá quá cao nhưng chúng ta có thể hạn chế thiệt hại bằng cách yêu cầu MOS cao.
PS: Mời các bác bình loạn!
Xem tất cả

Chủ đề của bác rất hay.
Đọc ý kiên của mọi người rất bổ ích
Em xin hỏi bác và các bác khác là tìm được một mã các bác mất bao nhiêu thời gian ah

nhatquatam · 16/02/2015, 09:26

Mình thấy các bạn tham gia topic này đều hứng thú với đầu tư giá trị nên mình cũng muốn chia sẽ cùng các bạn 1 cổ phiếu có thể đầu tư được trong khoản 3 đến 5 năm.
Trước khi đi vào chủ đề chính mình nói sơ qua về thương vụ giữa Yahoo và Alibaba. Năm 2005 Yahoo mua 40% cổ phần của Alibaba giá 1 tỷ USD, đến năm 2012 Yahoo bán lại cho chính Alibaba 20% với giá 7 tỷ USD.
Cổ phiếu mình muốn nói đến là HMC, khối lượng đang lưu hành chỉ có 21 triệu CP. HMC hiện tại đang sở hữu gần 12 triệu CP của VNSTEEL sàn OTC.( VNSTEEL hiện tại đang chiếm hơn 50% thị phần thép VN)
Bản thân HCM chi cổ tức cao và rất đều trong các năm qua, các chỉ số cơ bản đều tốt, nhưng giá hiện tại rất bèo.
Theo mình nghĩ trong vài năm nữa chắc chắn ngành thép VN sẽ được nhà nước bảo hộ, đó là lúc VNSTEEL chính thức lên sàn. Lúc này chính là lúc chúng ta hưởng thành quả.
Tuy nhiên HCM hiện tại thanh khoản khá thấp do CP rất cô đặc nên ta phải có kế hoạch gom dần trong thời gian rất dài, không có gì phải vội vã. Trừ trường hợp các bạn đọc xong bài này lo cướp hàng thì buồn cho kẻ đến sau.
Chúc tất cả các bạn thành công.
Xin các cao thủ chỉ giáo thêm.

oldinvestor · 16/02/2015, 09:57

RULE1 đã viết: ↑

Đúng rồi bác oldinvestor, em sai do chưa tìm hiểu kỹ nên phán bừa , khoản doanh thu chưa thực hiên cuối quý IV là 267 tỷ trong khi giá thị trường IDV là 300 tỷ. Thì quá là thơm..............xúc cật lực
Xem tất cả

Mừng thấy Bác "dũng cảm" nhận sai, con số doanh thu chưa thực hiện mới nhất của IDV đã cao hơn con số của Bác và đạt 315 tỷ rồi.
http://www.vpid.vn/images/stories/baocaotaichinh/idv_bctc_q1_2015_hopnhat.pdf.

GiaoThong · 16/02/2015, 10:07

Theo bác định giá thì IDV có giá bao nhiêu là hợp lý. Giá hiện tại gần là đỉnh giá của mấy năm rồi.

oldinvestor đã viết: ↑

Mừng thấy Bác "dũng cảm" nhận sai, con số doanh thu chưa thực hiện mới nhất của IDV đã cao hơn con số của Bác và đạt 315 tỷ rồi.
http://www.vpid.vn/images/stories/baocaotaichinh/idv_bctc_q1_2015_hopnhat.pdf.
Xem tất cả

thatnhudem · 16/02/2015, 10:28

Hôm nay (28 tháng Chạp) Hang Seng, Shangha của Tàu Khựa vưỡn giao dịch bình thường.

sieudautu1970 · 16/02/2015, 10:46

oldinvestor đã viết: ↑

Mừng thấy Bác "dũng cảm" nhận sai, con số doanh thu chưa thực hiện mới nhất của IDV đã cao hơn con số của Bác và đạt 315 tỷ rồi.
http://www.vpid.vn/images/stories/baocaotaichinh/idv_bctc_q1_2015_hopnhat.pdf.
Xem tất cả

L14 vốn 28 tỷ :
- Doanh thu chưa thực hiện 220 tỷ
- Khách đặt trước 170 tỷ
- EPS q4/2014=3500 cao hơn cả IDV trong khi thị giá L14=50%

RULE1 · 16/02/2015, 10:48

magyar đã viết: ↑

Chủ đề của bác rất hay.
Đọc ý kiên của mọi người rất bổ ích
Em xin hỏi bác và các bác khác là tìm được một mã các bác mất bao nhiêu thời gian ah
Xem tất cả

Quan điểm của e là nên dành phần lớn time đọc và nghiên cứu báo cáo thường niên, báo cáo tài chính, bản cáo bạch, quan sát các sản phẩm dịch vụ nổi bật ngay tại nơi mình đang sống.. của tất cả các công ty trên ttck vn. Mục đích là để khi thị trường tạo ra những mức giá hời thì ta có thể tận dụng trong time ngắn.

ngoctinnt · 16/02/2015, 12:19

TJC bạn nhận định thế nào nếu để 1 năm với giá hiện tại là 13.2

httrung28 · 16/02/2015, 12:51

RULE1 đã viết: ↑

Quan điểm của e là nên dành phần lớn time đọc và nghiên cứu báo cáo thường niên, báo cáo tài chính, bản cáo bạch, quan sát các sản phẩm dịch vụ nổi bật ngay tại nơi mình đang sống.. của tất cả các công ty trên ttck vn. Mục đích là để khi thị trường tạo ra những mức giá hời thì ta có thể tận dụng trong time ngắn.
Xem tất cả

hic bác siêng khiếp, tết mà đã 5h dậy nghiên cứu Ck ôy. dã man con ngan. Cứ thế này chắc 2 năm nưa là hết thông tin về DN việt nam là bác biết hết

indoles1 · 16/02/2015, 13:03

Bac nhadautu1970 noi rat dung ve con TNG. Con nay ma khong co mot hoi lam gia dung sau lung thi gia chi nen la 12.

Định giá Cổ Phiếu!

magyar Thành viên gắn bó với f319.com

nhatquatam Thành viên gắn bó với f319.com Not Official

oldinvestor Thành viên gắn bó với f319.com

GiaoThong Thành viên gắn bó với f319.com

thatnhudem Thành viên gắn bó với f319.com

sieudautu1970 Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

RULE1 Thành viên gắn bó với f319.com

ngoctinnt Thành viên gắn bó với f319.com

httrung28 Thành viên gắn bó với f319.com

indoles1 Thành viên rất tích cực Not Official

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này